负极石墨化：紧缺将持续到2022年上半年甚至2022年底
关注↑↑↑我们获得更多精彩内容！
石墨化是人造石墨负极材料生产的关键工序，占负极材料成本约5成，主要成本为电费，通常1吨石墨化产能需耗费1.2-1.4万度电，属于高能耗工艺。
如，国内石墨化产能占比47%的内蒙古地区，受环保和限电政策影响，部分小的石墨化加工已被迫停产，大厂开工率也不足，造成石墨化供应紧张。
GGII调研获悉，内蒙古严控高能耗产业，受限电影响，石墨化减产约40%，包括杉杉、紫宸、斯诺等负极企业石墨化产能受到了不同程度影响，其中头部负极企业整体影响10-20%，中小企业无奈关闭。
此外，包括山西、陕西等地域双控政策相对宽松，对石墨化产能影响有限，预计整体石墨化产能影响约25%。
值得一提的是，人造石墨对比天然石墨具有更好的一致性与循环性，更适合动力及储能市长，占比持续提升，推高负极材料对石墨化产能的需求。
截至9月底，负极轻料石墨化加工费用为2.2万-2.4万元/吨，部分零单报价达到2.3万元-2.5万元/吨，较年初最高涨幅超过100%。
需要说明的是，石墨化生产周期较长，限电区域影响尚未完全显现，预计10月会加大，届时供需缺口将进一步加剧，加工费持续上涨，预计这一波紧缺将持续到2022年上半年甚至2022年底。
GGII数据显示，2021H1国内锂电负极市场出货33万吨，同比增长170%。其中人造石墨占比85%，若1万吨人造石墨负极产能按1万吨石墨化加工（天然石墨产品不需要）测算，石墨化加工产能的需求约28万吨，供需缺口日益凸显。
主流厂家2020年底才陆续开启石墨化产能扩建，但石墨化建设周期长，至少需要半年至1年时间，也在拉长石墨化产能的释放周期。
负极材料方面则由于内蒙古电力平衡形式较为严峻，相关负极企业于内蒙古的产量亦受影响。杉杉股份（600884.SH）有关人士对记者表示，公司正极材料与负极材料稍有影响，但影响不大，负极方面主要为包头项目，原因主要与地域限电政策有关。若按此推测，璞泰来（603659.SH）内蒙兴丰的石墨化一期5万吨产能或亦受影响。
今年以来，国家对能耗双控政策层层加码，加大对高耗能高排放项目的管控力度。由于石墨化产能具备高能耗属性，部分地区石墨化存量产能开工率受制，新增产能落地难度加大，石墨化资产稀缺性凸显，成为负极扩产的卡脖子环节，因此在能耗双控大背景下负极有效产能在于石墨化产能，拥有高度一体化产能的负极企业将在未来的竞争中具备更强的交付能力和更低的成本优势，负极材料行业竞争格局有望优化。
我们预计在乐观、中性预期下，2022-2023年石墨化供需处于紧平衡状态，悲观预期下石墨化供给存在无法满足全球动力电池高速扩张带来的人造石墨需求。
负极企业均加码石墨化产能，石墨化布局降本空间大。
近年来，头部企业扩产动作加速，目前璞泰来在一体化布局具备先发优势，尚太科技由石墨化加工企业转型，因此其石墨化自供比率均较高，且未来将持续保持在高位；中科电气、杉杉股份石墨化产能投产在即，预计将在2022年得到显著改善；翔丰华、贝特瑞等在人造石墨及石墨化产能布局进度相对较慢，预计于2023年自供率得到提升。
提升石墨化的自供比例可以显著降低成本，提升负极材料的毛利率。尚太科技招股书测算结果显示，石墨化自供比例提升20%，负极材料毛利率提升近6%。
不过，正极、负极材料上市公司普遍表示，有所影响但影响不大。其中原因之一为各公司产能均呈现多地布局的局面。以璞泰来来分析，其仅负极材料及石墨化事业部已建成及在规划的产地，全国有8个。而像隔膜龙头恩捷股份（002812.SZ），其锂电隔膜主要基地在上海及珠海，业内反映则几乎不受影响。
但限产的情况，或于10月份进一步加剧。宋晶表示，据市场反馈，目前限电短期影响至十一国庆节后，部分锰酸锂企业反馈十一国庆期间产线停产，预计10月份正极材料产量将进一步缩减，市场供应局面或将达到紧平衡状态。
“从产业链角度来看，本轮限电对锂电产业链影响并不会很大，随着逐步转变为有序用电，产能预计将有一定恢复，且因终端需求仍在，材料环节订单预计将向未限电地区转移或以代工模式进行。”宋晶进一步分析。
来都来了，点个在看再走吧~~~